中国已经将稀土管控提升到了前所未有的高度。 2025年4月起，对镝、铽等7类中重稀土实施出口许可管制，直接导致海外价格较国内溢价超过200%。 这种管制绝非短期行为，而是国家强化资源定价权的战略举措。

同时，国内稀土开采和冶炼分离配额增速大幅放缓。 2024年轻稀土开采配额增速缩减至6.36%，远低于2016-2023年期间15.29%的年均复合增长率。

供给端的刚性收缩，正在持续推升稀土稀缺性溢价。

缅甸稀土进口的锐减进一步加剧了供应紧张局面。 2025年第一季度，中国自缅甸的稀土进口量减少了79%，仅2053吨。

缅甸作为中重稀土的重要来源地，其供应中断对市场产生了显著影响。

人形机器人正在成为稀土需求的新引擎。 特斯拉Optimus已进入试生产阶段，单台机器人就需要3.5公斤钕铁硼磁材。

如果2030年全球人形机器人出货量达到89万台的预期，将新增3115吨稀土需求。

新能源汽车更是稀土需求的绝对主力。 每辆新能源汽车需要约5公斤稀土永磁材料，随着全球新能源车销量持续高速增长，对磁材的需求不断攀升。

2025年前4月，新能源汽车换新政策拉动了7740吨钕铁硼需求。

风电产业同样不可或缺。直驱永磁风机占比已超过60%，2025年风电装机量预计新增1.2亿千瓦，进一步拉动钕铁硼需求。

低空经济领域，eVTOL飞行器也开始采用钕铁硼电机，厦门钨业已向亿航智能供货。

北方稀土作为全球轻稀土霸主，掌控着白云鄂博矿90%的储量。2025年上半年，公司净利润预计同比增长1883%至2015%，展现出极强的盈利能力。

其成本优势无人能及，绿色冶炼工艺资源回收率高达92%。

中国稀土作为中重稀土整合平台，镝、铽配额占比达到40%。 公司作为中国稀土集团唯一上市平台，持有湖南离子型稀土矿采矿权，在中重稀土领域具有显著优势。

金力永磁作为新能源赛道磁材龙头，深度绑定特斯拉、比亚迪等全球顶级新能源车企。 公司是特斯拉机器人磁组件独家供应商，高端钕铁硼产能利用率达98%。

2025年一季度，公司净利润同比增长57.85%。

中科三环在全球钕铁硼磁材领域处于领先地位，技术研发实力强，客户认证壁垒高。

公司人形机器人关节电机市占率达到40%，高端产能规划翻倍。 2025年第一季度，公司扣非净利润扭亏为盈，经营拐点已经显现。

技术突破正在重塑行业竞争格局。 金力永磁的“晶界渗透技术”将重稀土镝铽用量降低了60%。

正海磁材开发出钕铁硼磁能积达52MGOe的产品，打破了国际专利壁垒。 这些技术创新不仅降低了成本，也提升了产品性能。

稀土回收业务正在迎来爆发式增长。 华宏科技2025年上半年净利润预增3047%-3721%，稀土回收业务呈现量价齐升态势。

日本计划到2030年将稀土回收率提高到50%，而中国再生稀土占比目前还不足10%，回收技术升级将成为下一个风口。

地缘政治风险也不容忽视。 特朗普威胁对中国稀土加征50%关税，美国国防部拟购买MP Materials公司4亿美元的优先股，将成为该公司最大股东。

美国还为MP Materials的镨钕产品设定了110美元/千克的价格下限，折算国内含税价约79万元/吨，远高于当前国内40-50万元/吨的价格水平。

技术替代风险同样存在。南方电网开发的高强铝合金导线成本较铜缆降低40%，可能挤压稀土需求。 如果稀土价格长期过高，可能会刺激下游企业寻找替代材料或开发减少稀土用量的技术。

产能过剩风险值得关注。全行业冶炼分离产能达到全球需求的3倍，虽然高端磁材仍供不应求，但中小磁材企业可能因成本压力出现业绩不及预期的情况。

政策变化风险需要警惕。 如果出口管制放宽，可能导致价格回调。 国家政策对稀土行业有着决定性影响，任何政策调整都可能改变市场供需格局。