央行一纸公告让整个市场屏住呼吸，8月8日上午9点15分，7000亿元买断式逆回购操作准时落地，期限3个月。 这是年内单次最大规模的流动性投放之一，相当于直接向银行体系“输血”7000亿。 而就在前一天，沪指刚刚收出3639.67点的年内新高，多空双方却在十字星背后激烈博弈：有人看到3674点触手可及，有人担忧3600点可能失守。

这7000亿绝非简单“补水”。 8月MLF到期3000亿、逆回购到期9000亿，合计1.2万亿资金回笼压力下，央行此次操作实际形成净投放效应。 更关键的是，操作采用固定数量、利率招标模式，中标利率由市场决定，这意味着银行拿到的资金成本更低，向实体和资本市场传导的链条更短。 东方金诚首席分析师王青直言：“8月政府债券发行高峰持续，存单到期规模扩大，央行必须用MLF和逆回购对冲流动性缺口”。 历史数据佐证了这种操作的威力，2020年MLF放水后A股半年涨28%，2022年降准后券商板块单月飙涨40%。

早盘集合竞价阶段，沪指高开7个点，但仅仅15分钟后涨幅收窄至0.2%。 分时图上密集出现的锯齿波，暴露了多空双方的贴身肉搏。 此刻技术派紧盯两个信号，一是5日均线3628点，跌破意味着短期趋势转弱，二是3640-3650点阻力区，去年10月高点3674点能否突破在此一举。 资金流向更显分裂，北向资金开盘20分钟净流入12亿，但主力资金却从证券板块净流出超3亿，显然，部分机构正在高位调仓。

中芯国际昨夜发布的二季报点燃了第一条战线。财报显示其产能利用率达92.5%，国产AI芯片订单占比跳升到20%。 与此同时，深圳刚设立的50亿元“赛米产业私募基金”开始扫货设备材料股，北方华创早盘成交量激增300%。 更凶猛的信号来自技术端：某功率半导体企业通过海外技术整合，将碳化硅器件良率从78%拉升至92%，直接对标特斯拉800V高压平台需求。 这些细节印证了产业趋势，2025年上半年中国半导体产业规模达1424亿元，创同期历史新高。当半导体冲锋时，券商板块正在上演“明修栈道”。 中信证券早盘量比突然放大至2.3倍，背后是61%的日均成交额增长与1.86万亿融资余额托底。 香港《稳定币条例》落地后，中资券商跨境业务收入激增，广发证券研报指出：“当前板块PB仅1.29倍，处于十年低位”。 这解释了为何资金敢在3600点高位加仓，券商估值修复尚未结束，而它一旦启动，往往成为冲关的最后一脚油门。

早盘半导体与券商联袂上涨时，三大风险正在发酵。 首先是量能陷阱，若早盘半小时成交不足5000亿，冲高回落概率超70%。 其次是关税利剑，美国对华芯片加征100%关税的政策今日进入听证阶段，中芯国际港股应声下跌2.3%。 最致命的是创业板拖累，宁德时代早盘跌穿20日均线，一旦引发成长股抛售潮，主板将被连带血洗。

面对剧烈震荡，主力资金正按两种策略布阵。 剧本一（突破攻势），若10：00前成交突破3000亿，则加仓券商ETF（代码512000）与科创芯片ETF（588920），后者前十大成分股涵盖中芯、寒武纪等龙头，半导体设备权重超52%。 剧本二（防御姿态），若量能萎缩至1.7万亿以下，则转战军工板块，九三阅兵装备采购进入倒计时，中航沈飞订单环比增长40%。

11：13，沪指突然放量拉升。 北向资金单分钟净买入8亿，中信证券大单扫货7万手，北方华创封死涨停。 此时距3674点仅差28点，但分时图RSI指标已逼近超买区。 交易大厅里，散户盯着中芯国际的翻红走势争论不休：“业绩好为啥不涨？ ”“关税利空还没消化！”