谁能想到，量贩零食这摊“糖纸堆里”，居然埋着一场资本市场的硬仗。

但万辰集团偏偏就要在这时候露脸，而且还是踏着A+H的节奏——不是社区团购，不是新消费前浪，居然是主打零食批发的“后浪”要搞事情。

90后二代王泽宁，刚把董事长之位抢到手的两个月，还没坐热乎，就敲锣打鼓地奔着港股主板上市去了。

一边是创始人老王卸甲归田，另一边王泽宁持股飙到58.09%，再加上姐姐王丽卿换岗坐镇，家族戏码比肥皂剧还精彩。

可这一出，能有几个零食爱好者真关心？

说白了，是公司层面的排位赛，关乎“量贩零食第一股”的线下血拼。

话说回来，港股递交上市申请当天，坊间也流行着一种微妙的猜测：

真的是业绩撑得起这个title，还是在抢个头彩？

或者干脆说，万辰集团这波操作，是不是其实在跟幕后大对手“鸣鸣很忙”掰手腕？

先甩个数据镇场，GMV同比增长282%，2024年总额426亿。

净利润也不算小家子气，8.2亿那是经调整之后的数了，六个月收入225.8亿，再修正下利润，9.2亿。

账面看着挺肥，业内人也眼馋，说万辰已是量贩零食里面的“王者”。

但你要问现实到底多扎心，门店数倒是好看，接近1.5万家；可是扩张速度直接踩了刹车——2025年上半年只新开了1467家！

相比之前动辄五六千家的增量，这个步伐，怎么看都有种“力道用尽”的感觉。

其实“股事”翻新，零食江湖你方唱罢我登场，给观众留下的谜团不少。

二代王泽宁手里到底攥着什么杀招？量贩零食做大了，真能吃下高营收、低盈利这颗苦果？

且先别急着下结论。

跟小伙伴鸣鸣很忙打擂台，表面看是抢港股“量贩零食第一股”的头衔，背后其实是行业洗牌的节奏暗流。

门店扩得再拼，盈利难题还是挡在每个老板心口。

业内都懂，这玩意儿拼的是小料堆大盘，一顿疯狂扩张，能不能落地，关键还得看单店能不能真“赚到”。

当然了，这趟资本大船说开就开。

你别说，人家高层交接的速度也是一绝。

王健坤退居幕后，姐姐王丽卿临危受命，王泽宁直接成了唯一实际控制人，戏都不用彩排，权力归拢得比大戏还利索。

至于万辰为什么在这档口对旗下南京万优商品加购股份，有人干脆猜王泽宁在补齐门店供应链，扫清上市路上的绊脚石。

砸下去的13.79亿，换来万优公司75%的控股比例。

你想啊，这个动作，可不是心血来潮。

更像是提前做作业，把家里后院清理个干净。

但上市容易，守住阵地却难，行业专家都在念叨：零食连锁赛道虽说门槛不高，成年人才会看得更明白。

只要毛利率被压得跟地下室似的，门店开得再多也是嘴上过日子。

况且，鸣鸣很忙那边门店突破2万家，比万辰还多出一截，表面上你追我赶，其实谁都没敢吃定对方。

再细扒GMV体量，万辰这几年业务扩张确实猛。

可数据很会说话，前期拉起来的高增长，要是没有运营效率支撑，没有单店效益，终归还是个“肥皂泡”。

只拼扩张不拼精细管理，最后就是鸡飞狗跳、大家一起卷。

这点，老牌的经营者都心知肚明。

万辰目前的财富故事，听起来热闹，但下一章会不会续写辉煌，谁都意难平。

说到底，零食江湖的热血与无奈齐飞，谁也没法一口断言谁会笑到最后。

用资本市场的眼光看，A+H两地上市确实代表着一种冲锋姿态。

一面是内地稳坐“量贩零食第一股”头把交椅，另一面期望港股给个好评。

但你说，真的能靠规模撑到市场顶流，那简直就是梦中做买卖。

等到二级市场真刀实枪地考验，利润、单店盈利、供应链哪一样能马虎？

尤其是每季都要面对业绩披露，监管和投资人眼睛都雪亮，要是业绩浮夸、经营不实，没两年就会被打回原形。

再说说行业生死局，这玩意儿从来不缺故事。

你只要看门店扩张速度和盈利能力对不上号，就知道资本市场容忍度有限。

门店铺得太快，管理跟不上，结果只能哭着卖零食，还不如小作坊灵活。

反正，A+H上市只是序章，真正的零食大战才刚开幕。

对于“量贩零食第一股”头衔，谁能长期hold住，还得看未来几年这帮玩家怎么走。

就像马拉松，人人都能起跑，有几个能跑进前十才是真英雄。

万辰这波，想踩点上市，资本拉满，话说回来遥遥领先也不至于，鸣鸣很忙这边虎视眈眈，随时可能反杀。

两家都递表港交所，谁先过聆讯拿到港股牌照，谁就是量贩零食界的新王。

但后市怎么输赢，还得看变现能力和市场表现，每个加盟商如今都在算小账，不是看谁门店多，而是看谁赚钱稳。

毕竟，扩张易守业难，零食生意的胜负从来不单靠规模说话。

有些业内朋友调侃：“零食是用来吃的，不是拿来卷的。”

眼下，二代掌门王泽宁能否续写高增长神话，也得看看他能不能答好盈利那道大题。

光靠门店遍地，谁不想做零食码头？

可要是单店死磕不过，那就是在做无效营业。

本质，还是要拼运营细节。

别看二代留过洋，哥大毕业，书香门第那点“优越感”在零食市场不值钱。

落地管门店，还得土办法加实战经验。

说句心里话，这场上市冲刺，只是零食资本竞技场上的一颗棋子。

更多的是行业里的洗牌信号：

万辰要是真的点燃港股市场，别家量贩零食会不会也跟着学，跑马圈地谁能先熬到盈利拐点？

有专家曾经说过，零食生意跟打怪升级一样，早期拼流量、中期拼运营，后期才是真正考能力。

玩的是长期主义，谁能活下来，谁就有资格享受消费者的红利。

万辰集团能不能撑到“最终boss关”，现在还很难讲。

数据好看没用，未来要是单店盈利没法突破，资本神话也会一夜崩塌。

而且，就算上市成功，资本圈的考验才刚刚开始。

二代接班，家族换防，内部有冲劲不算啥，市场检验才是硬道理。

好啦，说到这里，真相就摆在桌面了：

这场港股申报只是个节点，量贩零食行业要拼的不止是规模，更重要的是盈利和精细化运营。

谁能把微利行业做细做强，谁就能在资本故事里多讲几句。

你是怎么看待零食行业这种“高营收、低盈利”的奇葩现象？

欢迎畅聊，说不定你一句话就点破行情真格！

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