📉 当日市场行情概览

• 期价表现：豆粕期货主力合约 M2605收于2770元/吨，较前一交易日上涨16元，涨幅为0.58%。日内呈现“平开后震荡走高”的态势。

• 现货与基差：全国豆粕现货价格表现强势，均价报3134元/吨，单日上涨26元（0.84%）。期现价差（基差）维持在388.86元/吨的高位，为期货价格提供了坚实支撑。

• 资金动向：市场呈现资金净流出6917.27万元的态势，同时主力合约持仓量减少约3.87万手，表明部分资金在价格上涨后选择获利了结，市场追高情绪趋于谨慎。

🔍 核心逻辑：传闻扰动与“近强远弱”格局

当日的上涨主要受到短期供应端消息的提振，但长期压力依然存在，形成了独特的“近强远弱”格局。

1. 核心驱动：短期供应收紧预期

据机构分析，市场普遍流传着“海关将延长进口大豆通关时间”的消息。这一传闻引发了市场对12月到港大豆将延迟、短期供应可能趋紧的担忧。同时，有消息称下周将高价投放51万吨进口大豆储备，进一步强化了市场对短期供应成本的看涨预期。这些因素是推动当日盘面和现货价格上涨的主要动力。

2. 长期压力：南美丰产与需求现实

与短期炒作相反，长期基本面依然偏空：

• 供应压力巨大：巴西农业部下属机构CONAB的最新预测显示，2025/26年度巴西大豆产量预计将达到创纪录的1.77亿吨，同比增加3.3%。这奠定了全球大豆供应宽松的长期基调。

• 需求支撑有限：尽管有年末备货需求，但实际成交并未放量。12月12日全国主要油厂豆粕成交量为15.09万吨，现货成交部分反而较前一日减少，显示出下游对高价接受度不高。

3. “近强远弱”格局凸显

在上述矛盾下，市场结构分化明显。资金更关注短期供应扰动，推动近月合约走强。而远月合约则始终承受着南美巨量丰产的压力，导致远期价格承压，形成了鲜明的“近强远弱”格局。

📈 机构观点与后市展望

主流机构观点认为，当前的反弹更多是短期行情，持续性存疑。

• 光大期货明确指出，豆粕“近强远弱，反弹行情以短线为主”。

• 市场普遍看法：当前上涨由消息驱动，但其真实影响有待验证。随着主力合约临近交割，高持仓下的博弈可能加剧短期波动。

主力持仓

多方中信，是近期上榜单的，持仓12万手，是持仓很高的一个席位，螺纹钢也是中信这个席位多，同样持仓数量也是很高，这个席位到底是什么来头呢？有知道的朋友吗？和豆粕螺纹钢到底有什么关联？

前三空集体加仓，数量一般。

技术面

突破5日均线，60天均线附近回来，传说中的冲高回落再现。重心开始上移，KD也开始收口，有转多倾向。

从周线来看，2连阴，同时KD死叉，下方2700强支撑。

MACD值不断走高是一个好现象

下周如果有可能2700附近多，跌破要考虑止损。

近期均线粘合，围绕均线震荡可能性很大，单边可能性不高。

免责声明：以上市场分析仅为个人观点，不构成任何投资建议。期货市场风险较高，请您谨慎决策。

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